臺灣指數公司將於5月28日正式發布國內第一檔價值型投資指數， 適合作為長期投資商品的指數標的（系列報導3/4）。

2018/05/24 14:00

臺灣指數公司將於5月28日正式發布國內第一檔價值型投資指數，價值投資(Value investing)主要為買進並長期持有價值被低估的公司股票，國際許多知名投資大師如華倫.巴菲特、班傑明.葛拉漢、約翰.坦伯頓等相信股價長期會反映其公司的內在價值，故若能於公司價值被市場低估時買進並長期持有，可望獲取資本利得。

臺灣指數公司表示，參考學術研究結果，本益比常存在均數復歸(mean reversion)的現象，即本益比會隨著時間的推移而越來越貼近長期的平均水準。故當近期本益比顯著低於長期本益比時買進股票，有機會獲得好的投資效益。因此採用本益比指標針對台灣上市公司進行實證研究，將符合市場基本流動性條件的股票依本益比高低分成10組(排除本益比為負數的公司)，觀察2008年起至2017年底的投資報酬績效，發現本益比最低的組別10年累積報酬較本益比最高的組別高40.82%，極富投資價值。

臺灣指數公司「價值投資指數」係結合股價與公司獲利、現金股利及營運現金流等評量指標進行選股，再依長短期本益比差異大小排序選出30檔成分股，同時運用本益比與市值雙因子加權方式，以展現價值投資的特性。依據指數編製規則利用5年歷史資料進行指數回測，五年投資總報酬達到91.73%，優於同期間大盤表現(65.02%)；若以年平均報酬來看，價值投資指數達到14.29%，優於同期間大盤表現(11.03%)；如從單位風險承擔下可獲取最大報酬的夏普比率來看，價值投資指數表現達105.06%，遠高於大盤(89.91%)。同時，2017年全年殖利率高達6.39%，同時期大盤指數則為4.51%，顯示價值投資指數除有亮眼的投資報酬績效外，並具有高股息殖利率，適合發展指數化投資工具，提供一般投資人與機構投資人進行長期投資。

附表一：回測期間指數績效表現分析

1.資料來源為臺灣證券交易所，計算期間為2012年12月28日~2017年12月29日，臺灣指數公司整理。

2.歷史資料模擬投組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效。

附表二：最新一期指數十大成分股名單

1.資料來源為臺灣證券交易所，計算採樣為2017年5月，臺灣指數公司整理。

2.指數前十大成分股係依指數編製規則設算，非為推介目的。